第一部分 07 年锌市行情回顾--金融风险、过剩压力暴挫锌价
07年 3 月 26 日上海期货交易所的锌期货合约上市，成为 07 年度最为活跃和成功的新品种。据悉，沪锌的成交量也超过了伦敦金属交易所旧有的"迷你锌"期货合约 ( 合约大小皆为 5 吨/ 手) 。但从行情走势来讲，期锌在基本金属中是最大输家，伦锌年内重挫 44% ，从 4230 跌至 2370 美元；沪锌年内最大跌幅 54.6% ，从 35654 跌至 16186 元/ 吨。
07年期锌的暴跌行情从基本面上看，主要受三大因素共同影响： 1 、扩张产能的提前释放带来的锌供给过剩； 2 、需求启动缓慢，增长趋缓； 3 、美"次债"危机爆发掀起金融动荡，投资市场诚惶诚恐。
07年锌冶炼加工产能的持续扩张，形成了供给过剩压力预期，尤其是中国产能的大规模扩张。其实，从国内精炼锌表观消费量来看， 05 年与 04 年相比大幅增长 12.23% (计算数据由安泰科提供)，其后增幅缓慢，甚至减少。06年、 07 年前 11 个月分别同比增幅 2.55% 和-2.45% 的。而 07 年前 11 个月中国精炼锌产量却比 06 年同期大幅增长 19.02% ，远远超过表观消费量的增长，这说明供给增长滞后消费而启动，并已逐步形成锌市的过剩压力。相对而言，精炼锌的快速增长，消费显得缓慢，一直热议的"金砖四国"也未有出色表现，锌价难获需求有效支撑。二季度美"次债"危机爆发掀起金融动荡恐慌，令本已缺乏支撑的锌价跟随基金属大势加速滑跌，跌至 2370 美元/ 吨( 16186 元/ 吨)，其后受成本等因素支撑维持底部震荡整理。
从技术图形上看，自 03 年以来基本金属走入牛市， 06 年开始走出高位震荡整理格局。自伦锌日线图的"头肩顶"形态确认后，伦锌进入了快速下跌通道，一浪低于一浪。从月 K 线图看到， 06 年末形成头部后， 07 年 1 月累计跌幅 750 美元/ 吨，拉开 07 年急速跌势的帷幕。07年仅有 2 、 4 、 7 三个月收阳外，其余月份全部收跌。其中， 8-12 月伦锌连续滑跌，累计跌幅达 1175 美元/ 吨，最低点触及 2140 美元/ 吨。
总之， 07 年的锌市以大跌为主调，盘面上空头获利丰厚，重挫了多头 06 年的强势表现。
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